Off White Blog
1.7 مليار دولار للانسحاب من Neumann ، استقال Musk هو السبب في كسر تعويض الرئيس التنفيذي

1.7 مليار دولار للانسحاب من Neumann ، استقال Musk هو السبب في كسر تعويض الرئيس التنفيذي

شهر فبراير 28, 2021

آدم نيومان مؤسس WeWork سيحصل على 1.7 مليار دولار لتشغيل شركته في حالة إفلاس. من ناحية أخرى ، شهد الملياردير إيلون ماسك ، نتيجة دعوى التشهير مع الغواص البريطاني فيرنون أنسوورث (على تغريدة) ، على المحاكم أنه "في الأساس غير سائل ماليًا". في أبريل / نيسان ، وصفت أبيجيل ديزني ، حفيدة المؤسس المشارك لشركة ديزني ، الرئيس التنفيذي لشركة بوب إيجر بتعويض إجماليه 65.6 مليون دولار بأنه "مجنون" ؛ الذي يطرح السؤال بشكل أساسي - هل نظام تعويض الرئيس التنفيذي مكسور؟

كانت الدعوى الجارية بين Musk و Unsworth كنزًا من المعلومات المدهشة ، بما في ذلك حقيقة أن العبقرية Tesla و SpaceX CEO ، على الرغم من قيمتها 23 مليار دولار ، ليس لديها في الأساس أموال نقدية لدفع 75000 دولار من الأضرار التي طالب بها المدعي.


1.7 مليار دولار لـ WeWork Neumann لـ Quit and Musk's Financial Illiquidity هو سبب كسر تعويض الرئيس التنفيذي

خلقت قواعد لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن تعويض الرئيس التنفيذي الاحتمالية الغريبة لرجل ثري مكسور لأن تقرير اللوائح يدفع مثلما اختار المدير التنفيذي للشركة لتلقيه ، عادة الأسهم أو الخيارات ، ويتم الإبلاغ عن هذه القيمة بدلاً من القيمة الفعلية المحققة. علاوة على ذلك ، يعتمد تعويض الرئيس التنفيذي لشركة Musk أيضًا إلى حد كبير على أن شركته تحقق أهدافها المتعلقة بالإيرادات والربحية (وهو ما لم تفعله) قبل أن يتمكن من تحقيق أي قيمة شخصيًا. مثال: ذكرت صحيفة New York Times أن Musk حقق 2.3 مليار دولار في 2018 كرئيس تنفيذي لشركة Tesla ولكنه في الواقع كسب 0 دولار نقدًا.

"حقق Elon في الواقع 0 دولارًا أمريكيًا كتعويض إجمالي من Tesla في عام 2018. على عكس الرؤساء التنفيذيين الآخرين ، لا يحصل Elon على أي راتب ، ولا مكافآت نقدية ، ولا حقوق ملكية تؤول ببساطة بمرور الوقت. تعويضه الوحيد هو جائزة الأداء المعرض للخطر تمامًا والتي تم تصميمها خصيصًا بمراحل طموحة ، مثل مضاعفة القيمة السوقية الحالية لشركة تسلا من حوالي 40 مليار دولار إلى 100 مليار دولار ". - بيان صحفي تسلا


من ناحية أخرى ، قاد آدم نيومان ، الرئيس التنفيذي السابق لـ WeWork ، تقييم شركته إلى 47 مليار دولار ، ثم انهار الشركة من خلال مجموعة من الإجراءات المشكوك فيها:

يمكن القول


  • تأسيس WeWork كشركة تقنية - ليس كذلك
  • بيعنا على الوهم بأنها كانت يونيكورن أسطورية مدرة للدخل - إنها ليست كذلك

قطعا

  • بطريقة ترومبية ، شركة The We هي مالكة ومستأجرة على حد سواء ، اشترى Neumann المباني التي استأجرها بعد ذلك لـ WeWork ، مما جعل الملايين من عقود الإيجار هذه
  • حرق من خلال التمويل دون داع من خلال ثقافة الحفلات الصعبة
  • الحوكمة الرهيبة للشركات (بمساعدة Softbank) تمنح Neumann حقوق تصويت أكبر من أي مساهمين آخرين
  • تعريض الشركة لتضارب هائل في المصالح بما في ذلك تعيين أفراد الأسرة في مناصب غير ضرورية
  • اقتراض أموال من الشركة بفائدة قليلة أو بدون فائدة بينما تستأجر الشركة ممتلكاته الخاصة

وقد أدت ثقافة WeWork ذات التدفق الحر وثقافة الحفلات الصعبة إلى ادعاءات بالتلمس والتحرش الجنسي

بغض النظر عن قيادة Neumann الضعيفة ، يتحمل SoftBank ، أكبر مستثمر فردي في WeWork جزءًا كبيرًا من اللوم أيضًا ، غالبًا لموافقته على منح Neumann حقوق تصويت فائقة (حيث كانت أسهمه تساوي 20:10 ، في وقت لاحق 10: 1 ثم تم تخفيضها أخيرًا إلى 3: 1) ولا إشراف من أعضاء المجلس.

WeWork vs IWG (Regus)

في الأساس نفس الحجم من حيث المكاتب المستأجرة ، وتقييم مختلف. pic.twitter.com/HwgOl0Dr0h

- إليوت براون (eliotwb) 11 سبتمبر 2019

أفادت وول ستريت جورنال أن SoftBank وضعت أكثر من 9 مليارات دولار في WeWork بتقييم يبلغ 24 مليار دولار تقريبًا بين 2017 وأوائل هذا العام ، وفقًا للمحللين في Sanford C. Bernstein & Co. ما وافق SoftBank على إضافته سيجلب إجمالي استثماراتها في الأسهم إلى أكثر من 13 مليار دولار لشركة تبلغ قيمتها الآن أقل من 8 مليار دولار. الآن ، تدرس الشركة كيف يمكنهم شراء Neumann من أسهمه ، مما يسمح لمؤسس WeWork بالابتعاد عن 1.7 مليار دولار ، وهو ما يشير إليه أستاذ جامعة نيويورك ستيرن سكوت غالاوي بنحو 850.000 دولار لكل 2000 موظف يعملون على وضعه إيقاف. من المؤكد أن Vox Recode يشير بشكل مروع في مخطط واحد ، إلى أن IWG ، منافس WeWork (وواحد لا يدعي أنه شركة تكنولوجيا) لا يكسب فقط أكثر من WeWork - 3.4 مليار دولار إلى 1.8 مليار دولار ، مما يحقق ربحًا بدلاً من خسارة - 0.6 مليار دولار إلى - 1.9 مليار دولار ، لكن قيمتها أقل بشكل مأساوي عند 3.7 مليار دولار لـ 47 مليار دولار في WeWork.

ضاعف بوب إيجر الرئيس التنفيذي لشركة والت ديزني أرباح الشركة أربع مرات

الرئيس التنفيذي دفع للأداء؟

التصور العام هو أن مرتبات الرئيس التنفيذي مرتبطة بالعائدات التي ينتجونها للمساهمين ، وغالبًا ما تستخدم هذه الحجة للدفاع عن حزم تعويضات المديرين التنفيذيين المجانين التي تدفعها الشركات المدرجة في البورصة. ومع ذلك ، قامت Bloomberg Business ، باستخدام نقاط بيانات من شركة أبحاث الأعمال Equilar ، برسم مخطط بياني يوضح أنه لا توجد علاقة بين الأداء ورواتب الرئيس التنفيذي.

على الرغم من هواجس أبيجيل ديزني بشأن تعويض الرئيس التنفيذي بوب إيغر ، يبدو أن السيد إيغر هو أحد المديرين التنفيذيين القلائل الذين يقودون الشركة إلى آفاق جديدة.وقد زاد صافي دخل الشركة بنسبة 404٪ تحت قيادته ، في حين أن ذراع الاستوديو الخاص به (20 عامًا تحت الإنشاء تحت إشرافه) قد كسب أكثر من 8 مليارات دولار من مبيعات تذاكر الأفلام هذا العام ، وهو أكبر مبلغ حققه أي استوديو على الإطلاق. أداء الرئيس التنفيذي لشركة Iger حتى الآن هو الأداء الذي تنسبه CNBC باعتباره "المسؤول عن تنشيط علامة تجارية أمريكية".

وقال متحدث باسم شركة والت ديزني لشبكة CNBC: تعويض إيغر 90٪ يعتمد على الأداء وقد قدم قيمة استثنائية للمساهمين: نمت القيمة السوقية لشركة ديزني بشكل كبير خلال العقد الماضي ، وارتفعت 75 مليار دولار في الشهر الماضي وحده ، وارتفع سعر السهم إلى 132 دولارًا للسهم من 24 دولارًا أمريكيًا شارك عندما أصبح السيد إيجر الرئيس التنفيذي في عام 2005 - وكلها تفيد بشكل مباشر الآلاف من الموظفين الذين يمتلكون مخزوننا. "

يلوم البعض ثغرات سياسة عهد كلينتون لخلق المشاكل الحالية المحيطة بتعويضات الرئيس التنفيذي

تجد كليات إدارة الأعمال الأمريكية أن تعويضات المديرين التنفيذيين ليست مكسورة ولكنها معقدة إلى حد ما

توصلت الدراسات عبر كليات إدارة الأعمال ذات السمعة الطيبة من جامعة بوسطن وجامعة فيرجينيا وجامعة بنسلفانيا إلى استنتاجات متباينة ولكنها متشابهة:

تشجّع القواعد الضريبية ولوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات ، من خلال متطلبات الإفصاح المتزايدة ، الشركات على ربط الأجور بالأداء ، وربط التعويض النقدي ومنح الأسهم بأهداف أداء متعددة في آفاق زمنية مختلفة ، وهناك أدلة على أن عقود التعويض أصبحت أكثر تعقيدًا ولها جانب سلبي من كبار المديرين التنفيذيين لتجنب اتخاذ إجراءات تزيد القيمة ولكنها تتعارض مع أهداف الأداء الصريحة. كما تغير ظروف السوق وعوامل أخرى طبيعة ومضمون "الأداء" عبر الأفق الزمني المحدد بغض النظر عن الظروف الاقتصادية السائدة. المسك ، كونه مثالا جيدا على هذا الوضع.

في الواقع ، أي محاولات لإضافة مقاييس أداء إضافية بسبب المقاييس غير الدقيقة لأداء الرئيس التنفيذي قد يكون لها عواقب أخرى غير مقصودة تنتج عن أهداف الأداء المتعددة التي تشوه إجراءات المديرين التنفيذيين تجاه تعظيم قيمة المساهم من خلال الإدارة لأهداف معينة أو المبالغة في التركيز على بعض مكونات الشركات عمليات في السعي لتحقيق معاييرها التعاقدية.

في عام 2018 ، اقترحت المساعِدة في شركة فوربس شيللي كارابيل أن التغييرات في السياسة قد تكون السبيل للمضي قدمًا وأن نسبة الرئيس التنفيذي إلى أجور العمال في انخفاض منذ عام 2014 ، لكنها اعترفت بأنه من المحتمل أن يكون علامة على ضعف أداء أسهم الشركة العامة بدلاً من اتجاه متزايد نحو تعويض أكثر إنصافًا لرئيس مجلس الإدارة

في جميع الأمور ، يعتبر الرؤساء التنفيذيون مثل Iger استثناءات وليست قاعدة عامة وفي حالة WeWork’s Neumann ، وهي حالة كلاسيكية من الشراء المفرط في ضجيج شركة بدون جوهر إلى حد كبير. وفي الوقت نفسه ، تراجعت أسهم SoftBank بنسبة 3٪ اليوم بسبب ازدحام WeWork وقرار إنفاق أكثر من 10 مليارات دولار للاستحواذ على بدء مشاركة المكاتب المحاصرة.

مقالات ذات صلة