قد تكون الأزمة المالية التالية فرصة للعملات المشفرة
يقول المثل الألماني ، "Bäume wachsen nicht in den Himmel" ، ترجمة سيئة ، تقول ، "الأشجار لا تنمو في السماء" ، مما يعني أن هناك حدودًا طبيعية للنمو والتحسن. ولكن بطريقة ما ، يبدو أن النمو الاقتصادي العالمي وأسعار الأصول تتحدى هذه الحكمة الألمانية. يمر الاقتصاد الأمريكي بأطول مسيرة صعودية في التاريخ ، وغالبًا ما يقال إنه عندما يتحول القلق الأخير إلى متفائل مستثمر تمامًا ، فإن السوق ليس لديه مكان يذهب إليه سوى الانخفاض. ولكن مع ارتفاع أسعار الأصول إلى مستويات قياسية في الأسواق المتقدمة وتداول الأسهم في التقييمات المضحكة ، هل تمكن الاقتصاد العالمي الحديث من التخلص من قيود النمو الاقتصادي المحدود والتنمية؟
في الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي الأسبوع الماضي ، كان المزاج السائد بين تألق التمويل العالمي كئيبًا ولسبب وجيه. تهدد التنافسات القديمة والقديمة بين القوى العظمى بزعزعة استقرار النمو الاقتصادي العالمي ، بينما عادت الشعبوية والقبلية مرة أخرى إلى النفس العالمية ، مهددة الصراع. ومع ذلك ، فإن التوقعات الاقتصادية العالمية لصندوق النقد الدولي ترسم صورة مختلفة ، وتستمر في توقع نمو اقتصادي قوي ، حيث انخفض الناتج العالمي بنسبة 3.7٪ هذا العام والعام التالي (عند تعادل القوة الشرائية) ، كما حقق في عام 2017.
عرفت أسواق الأسهم الصينية فقط النمو.
ومع ذلك ، هناك سبب كاف للقلق. في ظل تجاهل الحروب التجارية الدورية التي أطلقتها الولايات المتحدة ، تستمر المشاكل الهيكلية في اقتصادات الأسواق الناشئة (كما يتضح من هزيمة العملات مثل الروبية الإندونيسية والرينغيت الماليزي) وفي حين أن معظم هذه المشاكل ترجع إلى نقاط الضعف الخاصة بكل بلد ، هناك لا يوجد ضمان بأن خطر انتقال العدوى إلى المناطق الاقتصادية مضمون. نذكر أنه مع ظروف مالية أكثر تشددًا ، وتوترات جغرافية سياسية ، وشبح ارتفاع أسعار النفط (تدعم العديد من الحكومات الشعبوية تكاليف الطاقة لاسترضاء السكان المضطربين) وهناك سبب كاف للقلق. لكن المشاكل ليست معادية للأسواق الناشئة ، فالاقتصادات المتقدمة مثل الولايات المتحدة التي تعاني من بطالة منخفضة يمكن أن تكون مفاجأة أيضًا إذا أثار التضخم رأسه القبيح ، في الوقت الذي قد يكون فيه صانعو السياسات عاجزين في أدواتهم المتاحة حتى قريب من التطبيع النقدي.
كما يقول وارن بافيت ،
"تكتشف فقط من يسبح عاريا عندما يخرج المد."
قد تكون المشكلة هذه المرة أن الجميع كانوا يسبحون عراة. أكثر السباحين العاريين وضوحًا هم أولئك الذين لديهم ميزانيات عمومية ضعيفة - وهذه من السهل اكتشافها. المخاطر الأكثر خطورة تأتي من الشركات والمؤسسات المالية التي لديها بنود خارج الميزانية العمومية ، مثل البنوك من الدرجة الثانية والثالثة في الصين مع قروض مراوغة في سيارات مشكوك فيها. عندما يخرج المد والأموال السهلة ، تكون الضائقة المالية والاقتصادية حتمية. وقد استسلم بالفعل زوجان من أعزاء الأسواق الناشئة ، وتعتبر الأرجنتين وتركيا مثالين من أوضح الأمثلة. يمكن أن يؤدي انخفاض كبير في الرغبة في المخاطرة ، أو العقوبات من أي شكل من أشكال الشغب السياسي ، أو الحروب التجارية أو عدم الاستقرار الإقليمي ، إلى هروب رأسمالي أكثر عمومية.
إن ارتفاع النفور من المخاطر سيؤثر على الاستقرار المالي والاقتصادي. بالفعل ، تبدو تقييمات الأصول الخطرة بمثابة أعمال خيالية وميزانيات عمومية تبدو اليوم أكثر انعكاسًا لتطلعات الشركات من الواقع ، وهو أمر يوضحه تقرير الاستقرار المالي العالمي ،
"إجمالي ديون القطاع غير المالي في الولايات القضائية مع القطاعات المالية المهمة بشكل نظامي نمت من 113 تريليون دولار (أكثر من 200 في المائة من إجمالي الناتج المحلي المختلط) في عام 2008 إلى 167 تريليون دولار (إغلاق إلى 250 في المائة من إجمالي الناتج المحلي المختلط).
"زادت البنوك من رأسمالها وسلفتها منذ الأزمة ، لكنها بقيت معرضة لشركات مدينّة بشكل كبير ، ولأسر منازل ، وسيادة ؛ إلى ممتلكاتهم غير الشفافة والأصول غير المشروعة ؛ أو لاستخدامها في تمويل العملات الأجنبية. "
يبدو الأمر كما لو أن سبب وجود ساتوشي ناكاموتو (مؤسس Bitcoin المسمى) لإنشاء العملة المشفرة اللامركزية أصبح الآن أكثر ملاءمة من أي وقت مضى. إذا لم يكن هناك شيء آخر ، لم نتعلم شيئًا من الأزمة المالية الكبرى لعام 2008. ولم تساعد حكومة الولايات المتحدة من خلال الشروع في التوسع المالي غير المسؤول بدرجة كبيرة وغير المسؤول على رأس ما يصفه صندوق النقد الدولي ، "ديناميكيات الدين غير المستدامة بالفعل". باختصار ، لا يزال العم سام يطبع دولارات كما لو أنهم خرجوا عن الموضة.
أصدقاء أم أعداء؟ إن الحقائق أكثر تعقيدًا ومشحونة بالمنافسات القديمة.
لكن اللوم لا يقع فقط على الولايات المتحدة. في أوروبا ، الرافعة المالية في كل من قطاعي الشركات والحكومة لا تزال مرتفعة ولم يكن الصينيون خجولين في قروضهم. لا تزال أسعار الأصول الهامة مرتفعة ، وفي الولايات المتحدة ، لا يزال معدل السعر إلى الأرباح المعدل بشكل دوري الذي طوره الحائز على جائزة نوبل روبرت شيلر أعلى مما كان عليه في أي وقت خلال 137 عامًا (باستثناء عام 1929 وأواخر التسعينات وأوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين - وأيضًا فترات ازمة اقتصادية). كل هذا يعني أن الأنظمة الاقتصادية والمالية في العالم لا تزال هشة كما كانت في عام 2008 - ومدى هشاشتها اليوم سيتم اكتشافها فقط من خلال التجربة - أسوأ شكل من أشكال التجربة.
في ظل هذه الخلفية ، لا يبدو فجأة أنه كان رهانًا رقميًا مضاربًا للغاية للعملات المشفرة مثل هذا الرهان المضحك. على عكس العملات الورقية مثل الدولار واليورو والرينمينبي ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin هي انكماشية - مما يعني أن المعروض ينخفض بمرور الوقت ، مما يساعد على زيادة قيمة العملة. وعلى عكس الذهب ، حيث يمكن أن تظهر الإمدادات الجديدة مع زيادة الاستكشاف ، فإن المعروض من Bitcoin شفاف ومحدود - مفتوح للتفتيش على blockchain. وعلى الرغم من أن جميع العملات المشفرة ليست متساوية ، إلا أن العملات المشفرة التي تركز على الخصوصية مثل Monero قد ترتفع فجأة في القيمة خلال الأزمة المالية القادمة حيث يجد الناس طرقًا لنقل الأصول والقيمة عبر الحدود ، بعيدًا عن الكفوف المبتذلة للحكومات التي وضعت تجارتها في سوء الإدارة المالية.
وبينما يتم تشديد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، لا يوجد ضمان بأن هذه الإجراءات في الوقت المناسب أو كافية - خاصة بالنظر إلى عدم القدرة على التنبؤ والمخاطر العديدة التي تواجه الاقتصاد العالمي اليوم. بوجود الشعبويين والقوميين إما في المنصب أو في انتظار تولي المنصب ، ليس هناك ما يضمن أنه في مواجهة الأزمة المالية العالمية المقبلة ، سنرى نفس مستوى التعاون بين صناع السياسات كما فعلنا في 2008 و 2009. ، حاول العالم العولمة مرارًا وتكرارًا - في كل مرة يخطو خطوتين إلى الأمام وخطوة إلى الوراء وبتكلفة كبيرة. مثلما يبدو أننا نبدأ عهدًا جديدًا من السلام والازدهار العالميين ، يكون العالم أيضًا في خطر أكبر من الوقوع مرة أخرى في الطائفية والفئوية والتأمل.
هذه أوقات خطيرة وأكثر بكثير مما يدركه الكثيرون الآن أو سيولون اهتماما كافيا. في حين أن تحذيرات صندوق النقد الدولي من المخاطر الاقتصادية العالمية ، في حينها ، بعيدة كل البعد عن نداء واضح للعمل للتصدي لتلك المخاطر. وبينما يأخذ المزيد من الشعبويين في منبرهم المتسلط ، فإن فكرة أن الاقتصاد العالمي يمكن أن يستمر في العمل كالمعتاد هي فكرة خيالية.
في حين أنه قد يكون من الصعب التأكد من سياق ومحتوى الأزمة المالية القادمة ، فقد يؤدي ذلك إلى إعادة تقييم الأصول ذات القيمة التي أصبحت ممكنة بشكل واضح. قد تكون العملات المشفرة هي المستفيد غير المحتمل في مثل هذه التداعيات.
تم نشر المقالة الأصلية على cryptoinvestor.asia.
